El Banco de Inglaterra dejó los tipos de interés sin cambios el jueves, a pesar de que la inflación se situó muy por encima de su objetivo del 2%, pero advirtió de que una subida era cada vez más probable.

El Comité de Política Monetaria del banco central votó 6 a 3 para mantener el tipo de interés básico en el 3,75%. Los tres disidentes votaron a favor de promulgar un incremento de 25 puntos básicos hasta el 4%.

Los mercados habían descontado una probabilidad del 76% de que el banco mantuviera estables los tipos de interés este jueves, según los datos de LSEG, pero se anticipa ampliamente una subida de al menos 25 puntos básicos en su próxima reunión de noviembre.

Esta pausa marca una divergencia respecto a otros grandes bancos centrales. La Reserva Federal de Estados Unidos anunció una subida de un cuarto de punto el miércoles, su primer incremento desde 2023.

La semana pasada, el Banco Central Europeo anunció su segunda subida de tipos de este año, tras elevarlos en junio por primera vez en tres años. Se espera que el Banco de Japón eleve su tipo de interés clave al término de su reunión de dos días el viernes.

"Hasta ahora, los mayores costes energéticos globales han tenido un efecto limitado en la fijación de precios y salarios en el Reino Unido", declaró el jueves el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, en un comunicado.

"Pero cuanto más persista esta volatilidad, mayor será el impacto que tendrá sobre la inflación y más probable será que necesitemos subir el tipo de interés básico para garantizar que la inflación vuelva a nuestro objetivo del 2%."

Sin embargo, los miembros del comité que votaron a favor de subir los tipos señalaron la incertidumbre derivada de la guerra en Irán y la necesidad de anticiparse a sus posibles ramificaciones económicas.

Catherine L. Mann, miembro del comité y execonomista jefe global de Citigroup, argumentó que los riesgos alcistas para la inflación habían aumentado desde julio, cuando también votó a favor de una subida.

"La 'continuación esporádica' del conflicto ha disparado los precios de la energía muy por encima de la línea base del informe de julio", afirmó, señalando que la previsión de inflación a corto plazo del Banco de Inglaterra proyectaba que el índice de precios al consumidor superaría el 4% a principios de 2027.

Continuó: "Subir el tipo de interés básico es una mejor estrategia de gestión de riesgos ante la incertidumbre sobre la dinámica de la inflación y los efectos de segunda ronda. Hacerlo evita un desenlace peor en el que la inflación se arraigue, lo que exigiría una política aún más restrictiva más adelante."

Megan Greene, quien también disintió del voto mayoritario, señaló la incertidumbre sobre el alcance de los efectos de segunda ronda de la guerra en Irán, las restricciones de suministro relacionadas con la inteligencia artificial y el fenómeno climático de El Niño como fuentes de presión inflacionaria.

El tercer miembro del comité que votó a favor de endurecer la política monetaria fue Huw Pill, quien dijo que subir los tipos habría enviado "una señal clara del compromiso del comité de lograr su mandato de estabilidad de precios en medio de la niebla del conflicto geopolítico y el ruido de los datos".

"Elevar el tipo de interés básico situaría al comité en una mejor posición para abordar los riesgos para la estabilidad de precios a medida que se desenvuelven estas incertidumbres, especialmente dado que cualquier efecto de segunda ronda resultante, una vez arraigado, es costoso de superar", declaró.

"Actuar de manera decisiva ahora corta de raíz de un modo que refuerza la claridad y la eficacia de las opciones políticas, frenando así las presiones inflacionarias en lugar de tener que revertirlas una vez que se han enquistado."

La inflación en el Reino Unido alcanzó el 3,1% en agosto. El Banco de Inglaterra no ha modificado los tipos desde diciembre, cuando votó a favor de un recorte de 25 puntos básicos.

Los datos publicados el miércoles mostraron que la tasa de inflación del Reino Unido subió al 3,1% en agosto, su primer incremento por encima del 3% desde marzo.

La Oficina Nacional de Estadística del país señaló que el repunte estuvo impulsado en gran medida por el aumento de los costes de los combustibles para vehículos, que se dispararon un 23% interanual.

Como importador neto de energía, el Reino Unido es especialmente vulnerable a los shocks energéticos externos y sigue lidiando con una crisis del coste de la vida provocada por la inflación posterior al Covid y el impacto de la guerra ruso-ucraniana en los suministros de gas natural.

Las preocupaciones sobre la inflación global, la inestabilidad política y la aprensión sobre la política fiscal del Reino Unido han presionado a los bonos del gobierno británico, conocidos como gilts, este año.

Gran Bretaña tiene los costes de endeudamiento más altos del G7, y los rendimientos de sus gilts a largo plazo de 20 y 30 años se acercan a la marca del 6%.

Los rendimientos de los gilts cayeron inmediatamente después de que se anunciara la decisión, con el rendimiento del bono de referencia del gobierno británico a 10 años bajando 4 puntos básicos hasta el 5,2473%, mientras que los rendimientos a 30 años cedieron unos 7 puntos básicos para cotizar al 5,7932%.

Scott Gardner, estratega de inversiones en J.P. Morgan Personal Investing, indicó en una nota tras el anuncio de la decisión que el banco estaba "tomándose su tiempo".

"A pesar de que la inflación general ha ido aumentando durante el verano, el mercado laboral continúa ablandándose mientras que la inflación subyacente y de servicios, muy vigiladas, se han mostrado relativamente resilientes desde que comenzó el conflicto en Oriente Medio", dijo.

"Hasta ahora, la economía del Reino Unido se ha visto en gran medida aislada del conflicto, aparte de unas facturas energéticas más altas. Sin embargo, cuanto más dure la guerra, más difícil será ver que esa resiliencia se mantenga."

"El Banco parece estar más relajado respecto a los riesgos inflacionarios que sus homólogos internacionales, aunque los mercados están fijando los costes de endeudamiento en el presente de todas formas", escribió Neil Birrell, director de inversiones de Premier Miton, en una nota.

"Con la expectativa de varias subidas hasta finales de este año y mediados del próximo, el mercado de gilts puede ser más susceptible a un movimiento en sentido contrario."